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螺旋鋼管價格進入關鍵筑底時間

   盡管7-8月是傳統的螺旋鋼管市場淡季，但適逢一輪罕見的股災出現，加上希臘退歐風險、美聯儲宣布加息、原油供應壓力增加等一系列利空消息影響，國內大宗商品市場在七月的第二周也出現了罕見的多品種連續跌停，這令黑色品種的現貨價格也收到牽連。

基本面分析

   本次唐山專項治理行動之所以會在當地出現如此大的反應，與近期市場基本面開始筑底有關。從我們對基本面的跟蹤來看，從上周開始市場已經進入了實質上的筑底階段，也就是說繼續下行空間不大，下跌的可能性也在減少。得出這一結論我們主要參考以下幾個因素：

1)利空消息的做空作用在減弱。目前壓制市場的主要利空因素無非是礦價不再堅挺、需求進入淡季，而此前利空市場的庫存、鋼廠達產率數據等都在向利好過渡中，目前最多只能算中性，而礦價目前是跟隨現貨價格運行，不能做為先行指標來考量，唯一繼續壓制市場的只有需求的清淡，但這一利空隨著近期的持續下跌，壓制作用已經大為減弱。

2)市場主導因素的變化。從今年3月底至今的這一波單邊下行，市場主導因素并非一成不變。最初是市場去庫存的需要，然后是對“金三銀四”的失望，一直到6月份庫存難以進一步下降時，主導因素變為鋼廠高產量造成的供需失衡，依舊是利空主導。目前來看，前期主導市場的利空因素已經逐步減弱，但是利好仍未成型，新的主導因素很有可能是鋼材現貨自身供需調整后產生的內源性動力，原材料價格則會成為被影響因素。

3)市場需求到了年內低谷，后期回升可能性大。毫無疑問，全國固定資產投資下滑與螺旋鋼管需求淡季疊加下7、8月螺旋鋼管需求難有起色，不過從此前國務院對地方工程推進的督促中也可以看出，為應對經濟下滑而加快基建項目的落實和推進仍是下半年的重要工作。近幾年來看，三季度末至四季度是工程開工的高峰期，盡管最近公布的我國上半年GDP數據保7%成功，但是隨著基數的擴大，下半年從絕對量的角度來看任務更加艱巨，因此我們認為今年下半年新開工量或在建工程數量依然會有一個增長小高峰，螺旋鋼管需求可能在八月下旬出現好轉。